比特币的升值潜力有多大？

比特币的机会

比特币的创世区块诞生于 2009 年，尽管其价格历史只有 10 年，但它已成为 21 世纪表现最好的资产。 如果你五年前在比特币上投资 10,000 美元，它将产生 119% 的复合年回报率，今天价值约 500,000 美元。 回顾过去，比特币的回报一直是正的，并且在大多数情况下对于自成立以来至 2020 年 9 月 1 日的任何年度持有期都是显着的。如下图所示：

比特币年复合收益率

目前比特币还在上涨的过程中，但是我们的研究结果表明，比特币在货币化的道路上还远远不够比特币收益率计算，还有很大的升值潜力。 我们预测未来十年比特币的市值（网络价值）将超过一个数量级，从现在的2000亿美元到数万亿美元。

接下来，我们将讨论比特币作为最大的市场机会。 我们预测，到 2025 年，比特币的市值可能达到 3 万亿美元。

比特币市值估计

比特币作为全球结算网络

我们相信比特币可以成为银行和企业的结算系统。 与传统的结算系统不同，比特币网络是全球性的，它不能审查交易，其货币不能被中央银行等机构夸大。 比特币可以进化为处理进出金融中介机构的大额交易，而不是在销售点促进大量低价值交易。 如今，大多数以美元为基础的国际支付必须通过美联储的实时全额结算 (RTGS) 或 Fedwire 进行结算。

比特币网络同时支持发送方和接收方，避免了交易对手的调解和结算，每隔几个小时就可以实现大额交易的不可撤销结算。 几乎每十分钟可以随时随地处理2000笔全球结算交易。 正如《作为结算网络的比特币经济学》中提到的，比特币网络每天可以与全球 850 家银行组成的网络中的任何一家银行结算一笔交易。 仅在美国，每年就有 14.7 万亿美元的存款产生 1.3 万亿美元的银行间结算。 如果它能以同样的存款利率捕获 10% 的结算量，我们相信比特币网络的规模将从约 2000 亿美元扩大到 1.5 万亿美元的 7 倍以上，如下图所示：

比特币作为结算网络的价值（ARK 的假设分析）

比特币作为数字黄金

作为向数字经济过渡的一部分，比特币可能会挑战黄金作为全球保值手段的地位。 经济历史表明，资产的价值随着需求相对于供应的增加而增加。 需求是对资产为货币提供的三种功能的评估：价值储存、交换媒介和记账单位。

几千年来，世界一直认为黄金是最可持续的货币形式。 通过自然选择的过程，商品相互竞争以获得主导地位，直到黄金演变为全球货币标准。 虽然黄金保持了其作为价值储存手段的地位，但其作为交易媒介和记账单位的局限性在 20 世纪开始显现。

比特币的支持者通常将其称为数字黄金，因为它改善了实物黄金的许多特性。 比特币不仅稀缺耐用比特币收益率计算，而且可分割、可验证、便携、可转让，所有这些都避免了中心化的威胁。 根据我们的研究，如果比特币在实物黄金市场中占有 10% 的份额，其网络价值将增加近 1 万亿美元，如下图所示，是目前基数 2000 亿美元的五倍。

比特币作为数字黄金的价值（ARK 的假设分析）